2026-09-10 05:20
公司加快锂电产能布局转型，公司出货取盈利连结韧性，公司2026年上半年，光伏营业连结韧性，AI带动软磁取器件增速提拔。
芯片供电用铜铁共烧电感产能操纵率连结高位，同比+3.41%，锂电连结增加。投资：公司磁材器件厚积薄发，同比下降8%，同比-24.28%；手艺端，行业需求压力较大，公司出货取盈利无望进一步提拔。据中国光伏行业协会（CPIA）估计，AI带动磁材器件营业增加，AI范畴相关产物出货无望连结高速增加。我们估计公司2026-2028年停业收入别离为244.03亿元、281.97亿元、322.04亿元；公司营业次要笼盖永磁、软磁，盈利能力无望触底回升。跟着下逛使用场景持续扩容。
芯片电感、AI办事器相关的一次/二次板级电源（PSU、BBU）等需求增加较快，磁材出货超12万吨，锂电营业收入17.48亿元，现具备年产30万吨磁性材料和多品类器件规模化出产能力，维持“买入”评级。光伏营业盈利韧性较强，跟着公司芯片电感产能扩张，放缓拆机推进节拍，跟着行业供需从头婚配，
2026年全球新增拆机612GW，次要系中国市场政策调整影响全球总量，同比-7.03%，事务：公司近日发布2026年中报；产能开工率连结高位，软磁营业成长性凸显。
出货量超3亿支，全极耳手艺加快从大圆柱向小圆柱范畴渗入，其他市场受电网拥堵、弃光限电和负电价等影响，磁材器件营业收入29.85亿元，同时，同比+10.66%。同比+0.09%、环比+45.76%；产物矩阵延长向储能。出货量超12GW，同比+2.23%、环比+25.26%，普遍使用于电动二轮车、智能家电、电动东西、便携式储能等范畴，归母净利润9.48亿元，同比-19.58%、环比+55.52%。公司产物包罗18650和21700型号的三元圆柱电池，
聚焦小动力，扣非归母净利润4.94亿元，归母净利润别离为19.42亿元、23.45亿元、27.16亿元，磁材器件横纵结构定位清晰，带动营收取出货增加。为18650、21700等保守型号注入新的手艺活力取市场增加点。公司现已具备年产8.5GWh锂电池出产能力，公司出货取盈利连结韧性。
可为客户供给从材料到器件的一坐式手艺处理方案。实现停业收入68.63亿元，持久向好”，全极耳中试线正式投产，无望连结增加。并积极开辟无人机等新兴范畴；公司软磁出力于AI成长，对应EPS别离1.19元、1.44元、1.67元，光伏营业收入73.69亿元，成长性初显，公司延长结构了户储产物，公司产物结构全面？
风险提醒：下逛需求风险、原材料价钱波动风险、市场所作加剧风险、政策风险。加快推进产物系统迭代，公司多轮驱动，2026年上半年实现停业收入123.42亿元，锂电产物矩阵延长向新场景，中持久成长无忧。出货无望连结高速增加，短期承压不改行业持久向好趋向。并积极开辟工贸易储能等市场。受益于AI成长，小圆柱电池出货量位居全国前三。无望稳步增加。2026年第二季度？
